Прогноз ціни Brent (55 доларів за барель) залишено без змін.

Очікується, що ключовими факторами, які стримують глибше зниження цін, будуть:

• дії ОПЕК+, які видобуватимуть на 1,3 млн барелів на добу менше за цільові орієнтири;

• подальше накопичення запасів Китаєм (справедливе зауваження — складно прогнозувати объєми, але за умов низьких цін Китай навряд чи не скористається можливістю наповнити резерви).

Останніми місяцями швидке зростання світового видобутку випереджало динаміку споживання, що призвело до стрімкого накопичення світових запасів нафти у другій половині 2025 року (частина цього припадає на стратегічні запаси Китаю, і це не тисне на ціни).
Очікується, що у 2026 р. видобуток і споживання зростатимуть приблизно однаковими темпами. Але через те, що у першій половині 2025 р. видобуток перевищує попит, запаси продовжать накопичуватися і надалі — загалом на 2 млн барелів на добу до 2026 р., що співставно з накопиченням у 2023 р.

Стійке зростання запасів може заповнити комерційні сховища на суші, тоді як у плавучих нафтових сховищах, де зазвичай працюють спотові трейдери, вже спостерігається активніша конкуренція за об’єми.

Однак ембарго США на російську нафту, ймовірно, обмежить можливість надмірного накопичення.
Щоб утримати об’єми на ринку, російським трейдерам доводиться надавати знижки за зручність доставки барелів прямо сьогодні — тобто беквордація ринку має скоротитися.

Світовий видобуток зросте на 3 і 1,2 млн бар./день у 2025 і 2026 рр.
Зокрема, США, Бразилія, Гайана та Канада забезпечать 60% цього приросту у 2026 р. (за умови, що ОПЕК+ утримуватиме видобуток на рівні, який прогнозується EIA).

У 2025 р. США стануть головним драйвером зростання видобутку, оскільки проєкти глибоководного буріння були введені в експлуатацію раніше запланованих строків через зниження вартості робіт, а на фінальній стадії також перебуває низка нових проєктів.